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本文摘要：自7月13日上证综指突破3458点后,将近两周来,A股市场转入调整期,中欧基金仍对A股 的长年走势所持悲观态度。 首先,疫情依然是 左右宏观经济基本面乃至金融市场走势 的仅次于变量。 毫无疑问,中国在全球各国抗疫展现出中非常出众,不仅在2-4月 的全国抗疫战中顺利扭转局势,多地开始长年无追加病例。在后期吉林、北京以及目前 的新疆等局部地区声浪中也累积了非常丰富经验,有效地避免疫情更进一步蔓延,构建了疫情防控与社会经济发展 的有机融合。
自7月13日上证综指突破3458点后,将近两周来,A股市场转入调整期,中欧基金仍对A股 的长年走势所持悲观态度。 首先,疫情依然是 左右宏观经济基本面乃至金融市场走势 的仅次于变量。
毫无疑问,中国在全球各国抗疫展现出中非常出众,不仅在2-4月 的全国抗疫战中顺利扭转局势,多地开始长年无追加病例。在后期吉林、北京以及目前 的新疆等局部地区声浪中也累积了非常丰富经验,有效地避免疫情更进一步蔓延,构建了疫情防控与社会经济发展 的有机融合。成熟期、有效地 的疫情防控是 A股行情在后疫情阶段 的仅次于承托。 其次,我国反应灵敏、张弛得当 的财政、货币政策也助力我国经济及时转入衰退状态,二季度我国GDP由负安乐乡,同比快速增长3.2%,领先世界主要经济体。
相对于欧美国家直升机马利亚钱般 的政策性刺激力度,我国财政政策仍保留充足 的余力；货币政策已改向正常化,十年国债届满收益率从疫情愈演愈烈阶段 的2.48%一度回落至3%,为应付之后 的经济不确定性尚存了充裕 的空间。 此外,近年来政府大大前进 的结构性改革也让中国经济取得新的 的活力。当前,我国领先生产能力已逐步出有清,先进设备生产能力蓄势待发。
国内大市场优势不断加强,长久以来 的累积 的工程师红利仍在获释,消费,科技等产业在国内大循环模式下不致将扮演着更为最重要 的角色。 最后,股市归根结底体现 的是 上市公司 的发展状况,根据已透露 的业绩预告片信息,二季度A股上市公司净利润增长速度大幅度恶化,哈密顿口径法下,全部A股二季度净利润总计增长速度为7.8%（一季度为-24.2%）,中小板上市公司二季度净利润总计增长速度为24.5%（一季度为-15.2%）,创业板上市公司二季度净利润总计增长速度为59.9%（一季度为-25.7%）。分行业看,汽车、农林牧渔、食品饮料、机械设备、电子等行业增长速度居前,二季度净利润总计增长速度分别为664%、400%、150%、108%和75%。同时,A股估值也比较安全性（14.21X）,纵向来看明显高于标普（28.86 X）、道琼斯（23.98 X）、英国（22.03 X）等主要国家市场,横向来看也正处于更为安全性 的历史中位数附近。
综上,无论从疫情掌控、政策优势还是 经济快速增长动能 的角度,中国经济都突显出有了较小 的韧性,因此,我们对A股市场 的长年走势满怀信心。
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